APR y APY en DeFi: compara tasas anuales y rendimientos reales

En las cifras de rendimiento de DeFi, APR expresa una tasa anual sin capitalización; APY incluye la capitalización bajo los supuestos indicados. Ninguna es el porcentaje que necesariamente ganarás este mes. Antes de comparar dos ofertas, comprueba el activo, el período, las reglas de reinversión y los costes detrás de cada número.

Puedes hacer esta comparación en una hoja de cálculo sin conectar una cartera ni mover fondos. Empieza por la explicación de la tasa del proveedor y una cifra fechada. Los ejemplos siguientes son cálculos hipotéticos, no rendimientos actuales ni previsiones.

Determina qué mide cada porcentaje

El glosario de Aave distingue APY de APR según incluya o no capitalización. Capitalizar significa que las ganancias anteriores también generan ganancias posteriores. La distinción cambia el cálculo incluso con una tasa nominal subyacente idéntica.

Indicador	Qué incluye	Qué debes comprobar aún
APR	Tasa anual sin capitalización	Si las ganancias se pueden reinvertir y cuándo
APY	Efecto anual con capitalización supuesta	Qué supuestos utiliza la cifra
Rendimiento del período	Cambio en un intervalo indicado	Flujos, precios, recompensas y costes

Estas definiciones describen comparaciones de rendimiento en DeFi. No supongas que toda información crediticia o APR bancaria usa exactamente las mismas convenciones sobre comisiones.

Distingue también la tasa de suministro de activos de la tasa de préstamo. Una describe la remuneración por activos suministrados; la otra, el coste de una deuda. Un porcentaje atractivo por suministrar activos no resuelve el riesgo de un préstamo. Si ya tienes deuda en Aave, utiliza la comprobación del factor de salud para esa cuestión.

Calcula una sola vez la diferencia por capitalización

Toma 1 000 unidades de un token hipotético que genera un APR nominal fijo del 12% durante un año. Supón que no hay comisiones, cambios de precio, depósitos adicionales ni retiros.

Sin reinvertir las ganancias, el modelo produce 1,000 × 0.12 = 120 unidades de token. El importe final, incluidas las ganancias conservadas por separado, es de 1 120 unidades.

Ahora supón que la misma tasa nominal se abona en 12 períodos mensuales iguales y que las ganancias de cada mes generan inmediatamente la misma tasa. La tasa de cada período es 0.12 / 12 = 0.01, o un 1%. El resultado anual es:

APY = (1 + APR / n)^n - 1

Aquí n es 12, así que (1 + 0.12 / 12)^12 - 1 = 0.12682503, aproximadamente 12,6825% APY. El importe final es de unas 1 126,83 unidades de token.

Las 6,83 unidades adicionales proceden de la reinversión supuesta. No son un bono inherente a las letras APY. La explicación de Coinbase también separa APR simple del efecto de capitalización de APY.

Usa esta fórmula solo cuando estén establecidos la tasa nominal y el calendario de capitalización. Una recompensa pagada en otro token y no reinvertida no genera automáticamente la tasa base. Si el proveedor ya indica APY, no introduzcas ese APY en la fórmula de APR para capitalizarlo otra vez.

Convierte una cifra anual al período que necesitas

Una tasa anualizada expresa una medida equivalente a un año. La etiqueta anualizada por sí sola no establece un compromiso del proveedor por un año. Una tasa anual del 12% no es un rendimiento mensual del 12%.

Para interés simple con APR constante del 12% durante 30 días, usando un año de 365 días:

1,000 × 0.12 × 30 / 365 = 9.8630 unidades de token

Para un APY constante hipotético del 12%, el rendimiento efectivo equivalente de 30 días en un modelo de crecimiento uniforme es:

(1 + 0.12)^(30 / 365) - 1 = 0.00935820

Eso es aproximadamente un 0,9358%, o 9,36 unidades de token sobre 1 000 unidades. La duración de un mes natural y las reglas de acumulación del proveedor pueden diferir. Esta conversión ilustra un modelo anual fijo, no reconstruye exactamente el saldo de un protocolo.

Las dos cifras del 12% son entradas diferentes. APY ya incorpora la capitalización anual, mientras que APR no. Para obtener una tasa mensual equivalente a partir de APY, usa (1 + APY)^(1 / 12) - 1, no APY dividido entre 12.

No conviertas una tasa cambiante en una previsión de tasa fija

La guía de suministro de Aave explica que las tasas de suministro se actualizan con las condiciones de liquidez y dependen de la utilización y los parámetros de gobernanza. Una tasa consultada hoy no establece las tasas aplicadas durante todo el período de tenencia.

Considera otro modelo hipotético de interés simple: 1 000 unidades de token generan un APR del 12% durante 15 días y después del 6% durante 15 días. Mantén el capital sin cambios y conserva las ganancias por separado. El interés es:

1,000 × (0.12 × 15 / 365 + 0.06 × 15 / 365) = 7.3973 unidades

Usar la primera tasa para los 30 días daría, en cambio, 9,8630 unidades. La diferencia procede del cambio de entrada. Ningún cálculo simula la acumulación de Aave. La contabilidad real del protocolo necesita sus propios registros históricos y reglas.

Para una posición existente, registra los importes realmente acumulados cuando estén disponibles. No inventes un historial de tasas a partir de una captura actual. Un intervalo con datos ausentes sigue incompleto.

Completa una hoja de comparación

Crea una fila por posición o cifra publicada y rellena estos campos antes de ordenar porcentajes:

1. Identidad e instantánea. Proveedor, red, mercado, contrato del token, hora de la cifra y si es actual o histórica.
2. Base de la tasa. APR o APY, suministro o préstamo, tasa base o incentivos combinados, y fija o variable.
3. Capitalización. Frecuencia y si la reinversión es automática, condicional o una acción aparte. Déjala como desconocida si la documentación no es clara.
4. Período común. Usa las mismas fechas de inicio y fin e indica la convención de cómputo de días de cualquier cálculo del modelo.
5. Activo y valoración. Registra unidades de token separadas de su valor en una moneda elegida. Asigna a los tokens de recompensa filas propias y precios fechados.
6. Costes y flujos. Anota comisiones incluidas en la tasa, costes adicionales, depósitos y retiros. No restes dos veces una comisión incluida ni llames ganancia a un depósito nuevo.

Una ganancia en tokens puede acompañar una caída del valor en dólares. El rendimiento de un pool también puede diferir de mantener los activos originales; la comparación de pérdida impermanente examina esa referencia por separado. Normalizar las etiquetas de tasas no iguala el riesgo de las posiciones.

El saldo de una cartera es una instantánea del valor, no una prueba de ganancias. Termina la hoja con lo que se sabe, los supuestos usados y los campos pendientes. Así tendrás una comparación de tasas que puedes explicar, en lugar de una predicción de aparente precisión basada en un solo porcentaje.